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10年期海外債推(tui)出 上市房(fang)企扎堆ya)M餿謐/h1>

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更新︰2020-02-25 07:04:47       來源︰ 中國(guo)證券報 

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進入2020年以來,房(fang)地產上市公司密集發布海外融資計(ji)劃。截至目(mu)前,房(fang)企海外融資計(ji)劃規(gui)模超過100億美元,延(yan)續2019年海外融資井(jing)噴態勢(shi)。房(fang)企海外融資shi)諳xian)一般較長。其中,遠洋(yang)集團(tuan)等房(fang)企計(ji)劃發行(xing)10年期海外融資shi)本蕁/p>

融資規(gui)模較大(da)

今年以來,華夏幸(xing)福、建(jian)業地產、中國(guo)恆大(da)、龍湖集團(tuan)等數(shu)十家(jia)房(fang)企發布了海外融資計(ji)劃,多數(shu)房(fang)企海外融資規(gui)模較大(da)。上市房(fang)企延(yan)續2019年海外融資井(jing)噴態勢(shi)。2019年,房(fang)地產開(kai)發企業利用外資規(gui)模增長幅度超過6成(cheng)。

國(guo)家(jia)統計(ji)局披露的2019年1-12月全(quan)國(guo)房(fang)地產開(kai)發投資和(he)銷(xiao)售(shou)情況顯示,2019年房(fang)地產開(kai)發企業到位(wei)資金178609億元,比上年增長7.6%,增速比1-11月份(fen)加快0.6個(ge)百分(fen)點,比上年加快1.2個(ge)百分(fen)點。其中,國(guo)內貸款25229億元,增長5.1%;利用外資176億元,增長62.7%;自(zi)籌資金58158億元,增長4.2%;定金及(ji)預收款61359億元,增長10.7%;個(ge)人按揭貸款27281億元,增長15.1%。

部分(fen)房(fang)企近期發布了多筆海外融資計(ji)劃。以華夏幸(xing)福為例,2020年02月25日(ri),公司境外間接全(quan)資shou)庸 FLD (CAYMAN)INVESTMENT LTD.完成(cheng)境外發行(xing)12億美元的高(gao)級無(wu)抵押(ya)定息債券。其中,5億美元高(gao)級無(wu)抵押(ya)定息債券期限(xian)為3年,票面(mian)利率為6.9%;7億美元高(gao)級無(wu)抵押(ya)定息債券期限(xian)為5年,票面(mian)利率為8.05%。

不少(shao)房(fang)企海外融資shi)諳xian)較長。以遠洋(yang)集團(tuan)為例,經扣(kou)除發行(xing)費(fei)yan)謾 劭kou)、開(kai)支等,其全(quan)資shou)庸 痙 xing)票據估計(ji)所得款淨額約為3.91億美元,利率為4.75%。所得款淨額主(zhu)要用于償還現有債務。票據將于2020年02月25日(ri)到期,發行(xing)期限(xian)為10年。

1月8日(ri),碧桂園發行(xing)2027年1月到期的5.5億美元票據,利率為5.125%。同時,碧桂園發行(xing)2030年1月到期的4.5億美元票據,利率5.625%。其中,勵國(guo)集團(tuan)已(yi)購買總(zong)額為8000萬美元的2030年1月到期票據,勵國(guo)集團(tuan)由公司主(zhu)席兼執行(xing)董事楊(yang)國(guo)強直接全(quan)資擁有。

中原地產首(shou)席分(fen)析師張大(da)偉表示,房(fang)企抓緊(jin)窗(chuang)口期,大(da)額度發行(xing)美元債。2019年房(fang)企美元債刷新lu)吐lu)。2020年美元融資繼續高(gao)位(wei)運行(xing)。房(fang)企為了應對未來可能的市場變化,年初加快儲備資金。

融資利率分(fen)化

上市房(fang)企海外融資利率分(fen)化較為明顯。

龍湖集團(tuan)等房(fang)企海外融資利率較低。1月6日(ri),龍湖集團(tuan)宣布,成(cheng)功發行(xing)6.5億美元票據。其中,2.5億美元期限(xian)為7.25年,票面(mian)利息為3.375%;4億美元期限(xian)為12年,票面(mian)利息為3.85%。

該(gai)利率與其境內融資利率相(xiang)當。根據公告,公司間接附屬公司于2020年02月25日(ri)及(ji)17日(ri)公開(kai)發行(xing)2020年第一期境內公司債券,發行(xing)規(gui)模不超過28億元。此次發行(xing)分(fen)兩(liang)個(ge)品fen)鄭 諞恢治 年,第三年末發行(xing)人有權調(diao)整(zheng)票面(mian)利率及(ji)投資者有權回售(shou)債券,票面(mian)利率為3.55%。第二種為期7年,第5年末發行(xing)人有權調(diao)整(zheng)票面(mian)利率及(ji)投資者有權回售(shou)債券,票面(mian)利率為4.2%。

多數(shu)房(fang)企海外融資利率在10%左右。1月14日(ri),華南城控股有限(xian)公司發布公告稱,擬(ni)增加發行(xing)于2022年到期的2億美元11.5%優(you)先票據,新票據將與原有票據合並組成(cheng)單一系列(lie)。除根據票據條款提(ti)前贖回外,票據將于2020年02月25日(ri)到期。發行(xing)票據所得款項淨額主(zhu)要用作現有債務再融資及(ji)一般公司用途。

張大(da)偉表示,美元債是(shi)房(fang)企的重要資金補充渠道。但受(shou)額度限(xian)制,難以成(cheng)為最主(zhu)要的來源。從目(mu)前情況看(kan),房(fang)企融資成(cheng)本分(fen)化明顯,主(zhu)流房(fang)企融資成(cheng)本在6%-15%之間,部分(fen)房(fang)企海外融資成(cheng)本在4%以內。整(zheng)體看(kan),負債率高(gao)、經營(ying)出現困(kun)難的房(fang)企融資難xun)然hui)進一步加大(da),大(da)部分(fen)企業融資成(cheng)本依然平(ping)穩。對于經營(ying)穩健的企業而言,融資成(cheng)本降低是(shi)趨勢(shi)。

以償還債務為主(zhu)

58安(an)居客房(fang)產研究(jiu)院分(fen)院院長張波指出,政策對海外融資有所限(xian)定,明確限(xian)制房(fang)地產企業海外債資金投資房(fang)地產項目(mu)、補充運營(ying)資金等。因此,“借新還舊”成(cheng)為企業海外融資的主(zhu)要目(mu)的。

中國(guo)恆大(da)1月16日(ri)公告,公司就發行(xing)2023年到期利息為11.5%的10億美元優(you)先票據及(ji)2024年到期利息為12%的10億美元優(you)先票據,與瑞信、美銀證券、法國(guo)巴黎銀行(xing)、建(jian)銀國(guo)際、光銀國(guo)際、中xing)乓xing)(國(guo)際)、天(tian)風國(guo)際及(ji)瑞銀簽訂協議(yi)。公司主(zhu)席兼執行(xing)董事許家(jia)印已(yi)認購5000萬美元的2024年票據,公司行(xing)政總(zong)裁兼執行(xing)董事夏海鈞已(yi)認購5000萬美元。

對于發行(xing)票據的原因,中國(guo)恆大(da)表示,主(zhu)要為公司現有債務(包括2020年票據)再融資,余款用作一般公司用途。

張大(da)偉認為,房(fang)地產市場穩定發展,未來房(fang)企將更加關注(zhu)資金鏈(lian)chuang)踩quan)。融資成(cheng)本方(fang)面(mian),資金成(cheng)本分(fen)化趨勢(shi)將持續。具(ju)備資質(zhi)的企業將持續加大(da)海外融資規(gui)模,增加融資shi)潰 檔腿謐史縵鍘6謐是(shi)瀾仙shao)的企業未來發展將面(mian)臨瓶頸。

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